«Гофмаклер» — ваш доступ к капиталу!

 
Задать вопрос / Заказать звонок специалиста
(8352) 220-220, 220-221
Чебоксары, Ленинградская 36, 4 этаж


Инвестиционная компания - Гофмаклер. Ваш доступ к капиталу! (г. Чебоксары)
главная / услуги / срочный рынок

Срочный рынок. Введение.

 

Срочный рынок является одним из сегментов российского фондового рынка, на нем, в отличие от рынка акций, торгуются производные финансовые инструменты. Чем же хорош срочный рынок, и чем он отличается от привычного и понятного нам рынка акций? Попробуем разобраться.
            Инструменты срочного рынка называются производными, их цены зависят от изменения цен на другие активы (нефть, акции, индексы, курс валюты и т.д.). Например, если изменяются цены на акции сбербанка, изменяются и цены на производные инструменты (деривативы) на акции сбербанка, поэтому всегда используется словосочетание «срочный контракт на …», т.е. указывается, от цены какого актива зависит цена данного дериватива. Такие активы еще называют базовыми активами – их цены служат базой расчета цен срочных контрактов.
            На срочном рынке торгуются 2 группы инструментов: фьючерсы и опционы.

Фьючерсы.

            Слово «фьючерс» происходит от английского слова “future” – будущее. Суть инструмента - обязательство поставки определенного товара в будущем по цене определенной сегодня. Например, человек хочет купить картофель осенью, но он не знает, какой будет урожай и соответственно не знает, какая будет на него цена, однако его устраивает сегодняшняя стоимость. Этот человек может купить фьючерс на картофель с поставкой в сентябре и, таким образом, зафиксировать сегодняшнюю цену на картофель.
Рассмотрим основные параметры фьючерсного контракта на примере фьючерса на индекс РТС (самого ликвидного инструмента на российском срочном рынке):

 
 
На рисунке изображена спецификация фьючерсного контракта на индекс РТС с исполнением 17 декабря 2012 года. Подобная спецификация доступна для каждого срочного контракта, ее можно найти на сайте Московской биржи в разделе Срочный рынок. Разберем ее более подробно:

  • Тип контракта – контракты бывают двух типов: расчетные и поставочные, различия в их исполнении. Если поставочный контракт предусматривает физическую поставку базового актива в день экспирации, то расчетный контракт лишь пересчитывает разницу в денежном эквиваленте между ценой покупки/продажи и ценой исполнения.

  • Котировка - мера измерения стоимости. Срочные контракты, в отличие от акций, торгуются в пунктах, т.е. измерение стоимости срочных контрактов производится в пунктах.

  • Шаг цены – минимальное изменение стоимости срочного контракта

  • Стоимость шага цена – цена минимального шага цены в рублевом эквиваленте.

  • Нижний и верхний лимит – лимит изменения цены в течение торговой сессии, рассчитывается после каждого клиринга (дневного промежуточного в 14-00 и вечернего основного в 18-45)

  • Гарантийное обеспечение (ГО) – сумма денежных средств, блокируемая на счете трейдера при совершении им торговых операций со срочными контрактами. В данном случае при покупке или продаже 1 контракта ГО составит 9856,13 руб. Сумма гарантийного обеспечения рассчитывается биржей по специальным формулам по итогам клиринга.

При торговле срочными контрактами (фьючерсами и опционами) начисление разницы между ценой покупки/продажи и текущей ценой происходит постоянно, эта сумма называется вариационной маржой. Списание либо зачисление вариационной маржи со счета либо на счет происходит во время вечернего клиринга в 18-45.

Опционы.

            Слово «опцион» происходит от английского слова “option” – «выбор». В отличие от фьючерсов поставка для покупателя опциона не является обязательной (тогда как продавец опциона обязан выполнить взятые на себя обязательства). В этом опцион имеет максимальное сходство со страховкой. Предположим, вы производите украшения из золота, и через месяц вам следует закупить очередную партию металла. Если вы ожидаете рост цены золота, то вы можете купить страховку, гарантирующую компенсацию потерь, если цена золота вырастет. На языке финансового рынка подобная страховка называется опционом.
 
            Рассмотрим подробнее особенности заключения опционного контракта. В нем оговаривается:
  • Цена контракта,

  • Время, до которого действует контракт.

  • Тип контракта Call (Колл) или Put (Пут) эти контракты предоставляют право покупателю купить (Колл) или продать (Пут) базовый актив

  • Цена, по которой можно купить/продать базовый актив по желанию покупателя, в течение действия контракта (цена страйк).


Например, рассмотрим опционный контракт на фьючерс на индекс РТС с исполнением в декабре - RTS-12.12M171212CA 150000:
  • RTS-12.12 – Базовый актив (фьючерс на индекс РТС с исполнением в декабре)

  • 171212 – Дата истечения контракта (дата до которой действует опцион)

  • CA – Тип опциона Колл (покупатель ПОЛУЧАЕТ ПРАВО купить базовый актив по цене страйк, продавец ОБЯЗАН удовлетворить право покупателя)

  • 150000 – цена страйк (цена, по которой покупатель может приобрести базовый актив в день истечения опционного контракта).

Таким образом, покупатель этого опционного контракта может приобрести базовый актив (фьючерс на индекс РТС) по цене страйк (150 000 пунктов) в течение действия контракта. В случае же Пут контракта, покупатель может продать базовый актив по цене страйк, в течение действия контракта.

Цена, уплаченная покупателем опциона или полученная продавцом опциона, называется премией или ценой опциона. Она формируется самими участниками рынка. Время действия опционного контракта ограничено, оно заканчивается в дату истечения, определенную в контракте. В этот день по условиям опционного контракта покупатель получает право совершить сделку с базовым активом (купить или продать) в зависимости от типа опциона (Колл или Пут). Продавец опциона принимает на себя обязательство удовлетворить право покупателя. Цена, по которой может быть совершена сделка по желанию покупателя, называется ценой исполнения или страйк.


Контакты / Карта сайта
(c) 2007-2011. Инвестиционная компания - "Гофмаклер". Чебоксары, Ленинградская 36. 220-220, 220-221