«Гофмаклер» — ваш доступ к капиталу!

Российский рынок с майских максимумов уже потерял более 20%, частично снижение было вызвано дивидендными отсечками, но большой вклад внесли ряд вполне объяснимых и закономерных факторов.

1.     Рост «ключа»

Еще весной финансовый рынок да и Банк России рассчитывал перейти к снижению ключевой ставки летом текущего года. Однако неожиданный рост инфляционных ожиданий и высокий потребительский спрос заставили нашего регулятора изменить свою позицию. В результате Банк России поднял в июле ключевую ставку с 16 до 18% и более того, не исключает ее рост до 20% до конца текущего года. В текущем году осталось всего 3 очередных заседаний по ключевой ставке, ближайшее из которых состоится 13 сентября. Рост ключевой ставки негативно отразился на финансовом рынке, та доходность, которую предлагал рынок уже недостаточна в новых условиях, поэтому инвесторы зачастую выбирали более консервативные инструменты. Все это в конечном итоге и привело к постепенному сползанию рынка.

2.     Геополитика и ход СВО.

Санкционное давление продолжает оказывать негативное влияние на ряд компаний, введение новых пакетов уже не так болезненно воспринимает рынок, но добавляет негативных настроений. Из последних громких мер – это санкции на Мосбиржу, в результате которых были прекращены биржевые торги долларом и евро.

Вторжение Украины на территорию Курской области внесло свой вклад в общий негативный фон. Хоть и реакция рынка не была ярко выраженной стоит отметить, что в 2022 году наступление Украины привело к объявлению частичной мобилизации в России. И тогда и сейчас официальные власти отрицали возможность ее проведения. Хотя, объективно, ситуация в 2022 году была намного хуже, чем есть сегодня, поэтому вполне вероятно, что до объявления новой мобилизационной волны дело не дойдет. Ход военных действий продолжает оказывать существенное влияние на финансовый рынок.

3.     Проблемы в мировой экономике.

Цены на сырьевые товары оказались под давлением на фоне ослабления мирового спроса. Локальные проблемы в ряде стран периодически выходят на первые полосы мировых СМИ. Из последних громких событий – обвал японского индекса Nikkei более чем на 10%, который волной прокатился по всем рынкам, в том числе и по российскому. Жесткая денежно-кредитная политика мировых центробанков негативно сказывается на мировой экономике. Впрочем, здесь уже появились первые признаки разворота, ФРС США уже начинает намекать, на грядущее снижение ставки. А это значит, что дешевые деньги вновь могут наполнить мировой рынок.

Что же делать простым инвесторам в этой достаточно сложной обстановке?

Как уже отмечал выше, российский рынок с максимумов мая снизился более чем на 20% - это хорошая здоровая коррекция. Это значит, что с текущих уровней до майских значений нам предстоит вырасти на 30%, хотя по хорошему с учетом инфляции рост должен быть больше. Таким образом, потенциал роста российского рынка составляет 30+% на горизонте года. За рост выступает огромные сбережения на банковских депозитах и фондах ликвидности. Денег на рынке много, часть из них в любом случае поступит на рынок. А при благоприятных обстоятельствах это может вызвать настоящее ралли с ростом 50+%.

Если ЦБ РФ сможет остановить рост инфляции, это может привести к ее плавному снижению к концу 2025 года. Но финансовый рынок как правило живет ожиданиями, поэтому он заранее будет это закладывать в цены. Рассчитывать на существенное снижение ставки, я бы пока не стал, а вот возврат к 14-12% в будущем году вполне реалистичный сценарий, при этом банки скорее всего уже не будут предлагать двузначные проценты по депозитам. Таким образом, возможен переток средств с депозитов и фондов ликвидности на рынок акций и облигаций.

Освобождение Курской области и создание буферной зоны на украинской территории также снимет часть военных рисков, что позитивно скажется на финансовом рынке. По прогнозам специалистов Украина не сможет удерживать территории Курской области более полугода.

ФРС США уже прозрачно намекнула на скорый разворот денежно-кредитной политики и вероятно вскоре приступит к снижению ставки, что позитивно скажется на мировой экономике. Проблемы это конечно не решит, но на какое-то время денег вновь будет много.

Таким образом, как минимум факторы перечисленные в п.2 и п.3 исчезнут, что создаст предпосылки для роста финансового рынка. Поэтому текущие ценовые уровни уже являются привлекательными для инвестиций на срок от 1 года.

Какие инструменты могут показать существенную доходность?

1.     Государственные облигации со сроком погашения 10+ лет. На текущий момент они позволяют зафиксировать доходность в размере 15% годовых до конца срока. Например облигация ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году стоит почти половину от номинала. Это значит, что если вы будете ее держать до погашения, она будет приносить вам стабильные выплаты 2 раза в год в размере 12-13% годовых плюс вырастет практически в 2 раза в цене.

2.     Корпоративные облигации хорошего качества сейчас предлагают доходности в размере 20% +/- сроком от 1 года до 3 лет. Т.е. здесь вы можете сейчас зафиксировать высокую доходность на ближайшие 1-3 года. Например, совсем недавно Самолет разместил свои облигации сроком на 3 года с ежемесячными выплатами в размере около 19% годовых. И таких примеров много.

3.     Коррекция на рынке акций опустила цены по некоторым компаниям на весьма привлекательные уровни. Так, Новатэк, столкнувшийся в этом году с существенным санкционным давлением растерял весь прошлогодний рост. Однако есть признаки адаптации к новым условиям ведения бизнеса и вероятно компания справится с санкционным давлением. Потенциал роста 50+%.

4.     Практически весь IT сектор находится в стадии бурного роста, замещая иностранную продукцию. Потенциал рост здесь может быть кратным.

5.     Ну и самый консервативный вариант – размещение денег на Московской бирже сроком на 1 день по рыночной ставке. На сегодня она составляет около 17% и в целом приближена к ключевой ставке.

Таким образом, снижение российского рынка создает возможности для потенциально неплохих инвестиций с горизонтом от 1 года. Рекомендуем обратить на это внимание.

Дополнительный вариант, для тех кто далек от финансового рынка и у кого нет времени отслеживать все тенденции – доверительное управление. В этом случае мы самостоятельно выбираем во что инвестировать и следим за состоянием портфеля периодически внося в него изменения.

Настоящий материал (далее – «аналитический отчет») носит исключительно информационный характер и содержит данные относительно стоимости активов, предположения относительно будущего финансового состояния эмитентов и справедливой цены активов на срок 12 месяцев с момента выхода настоящего аналитического отчета и/или ситуации на финансовых рынках и связанных с ним событиях. Аналитический отчет основан на информации, которой располагает Компания на дату выхода аналитического отчета. Аналитический отчет не является предложением по покупке либо продаже активов и не может рассматриваться как рекомендация к подобного рода действиям. Компания не утверждает, что все приведенные сведения являются единственно верными. Компания не несет ответственности за использование информации, содержащейся в аналитическом отчете, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершенных на основании данных, содержащихся в аналитическом отчете. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям.  Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «Гофмаклер» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.