«Гофмаклер» — ваш доступ к капиталу!
Новости с 07.12.2009 по 13.12.2009
- НК Лукойл опубликовала отчетность по US GAAP за 9 месяцев 2009 года. Выручка компании снизилась на 36.3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $56.8 млрд. Чистая прибыль сократилась на 50% до $5.42 млрд. Маржа чистой прибыли - 9.5% (в 2008 году была 8%). Коэффициент текущей ликвидности - 1.77, коэффициент долг капитал - 28%. Совокупные обязательства компании выросли на 5.2% по сравнению с началом 2009 года до уровня $21.51 млрд. Комментарий аналитика: текущая цена 1 акции Лукойл - 1 640 руб., текущая капитализация - $44.44 млрд., P/E 2009 - 6.3, EV/Sales - 0.85, платежеспособность компании хорошая. Ожидаю чистой прибыли Лукойл в 2009 году на уровне $7.4 млрд. - это на 19% ниже, чем в 2008 году. Повышение рентабельности Лукойла может привести к быстому росту капитализаци компании и раскрытию ее потенциала. Пока этого не наблюдается. Техническая картина - консолидация, рекомендация - вне рынка.
- По словам заместителя председателя правления Сбербанка Антона Карамзина, Сбербанк ожидает чистую прибыль по РСБУ в 2010 году почти на докризисном уровне - в размере не менее 100 млрд. руб.
- Сбербанк опубликовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2009 года. Чистая прибыль составила 10.25 млрд. руб. (за 9 месяцев 2008 года прибыль составила 90.24 млрд. руб.). Сумма субординированных займов и собственного капитала равна 1 323 млрд. руб. ($42.6 млрд.). Чистые процентные доходы Сбербанка за период выросли на 40.4% до 375.73 млрд. руб. Комментарий аналитика: Текущая цена 1 обыкновенной акции - 73 руб., текущая капитализация банка - $51 млрд. Полагаю, стоит критически относится к работающей части собственного капитала банка. До 30% капитала банка может быть со временем потеряно в убыточных кредитах. Таким образом, текущая оценка P/BV более реальна на уровне 1.7, нежели 1.2 (если проводить расчет формально). Нормализованную годовую прибыль банка я оцениваю в размере $4.2 млрд. (на такой уровень прибыли банк может выйти с 2011 года), нормализованный коэффициент P/E - 12. На текущих ценовых уровнях банк оценен адекватно, долгосрочный потенциал роста сохраняется. Среднесрочная картина в акциях - растущий тренд. Рекомендация - держать.
- РусГидро опубликовала отчетность за первое полугодие 2009 года по МСФО. Выручка выросла на 14.4% до 56.88 млрд. руб. Чистая прибыль за период выросла до 17.859 млрд. руб. Маржа чистой прибыли в первом полугодии 2009 года - 31%. Коэффициент ликвидности - 3.53, коэффициент долг/капитал - 18%. Сумма денежных средств на балансе компании на конец отчетного периода - 39.39 млрд. руб. Комментарий аналитика: Очевидно, что авария на СШГ внесет коррективы в отчетность за второе полугодие 2009 года. Я оцениваю чистую прибыль РусГидро в 2009 году в 25-30 млрд. руб. Текущая цена 1 акции - 1.14 руб., текущая капитализация - $10 млрд., P/E 2009 - 10, EV/S 2009 - 3.11. Инвесторам необходимо время, чтобы понять каковы будут нормализованные капитальные затраты (не только на СШГ), которые должна будет нести РусГидро после аварии , и как это скажется на рентабельности компании. Вижу следующие положительные моменты. 1) компания развивается позитивно, долгосрочный потенциал роста есть; 2) у компании есть кэш, а баланс позволяет существенно нарастить объем привлеченных кредитов. Если будет найдет оптимальный баланс между ростом и капитальными затратами, то акции РусГидро возобновят свой рост. Текущая техническая картина - консолидация. Рекомендация - вне рынка.
